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昨天，服裝板塊突然爆發(fā)。
眾所周知，此次疫情爆發(fā)的原因投資服裝，H&M等外資服裝品牌發(fā)表了荒唐言論，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)服裝品牌的關(guān)注。新疆棉企鑫賽股份直接“一字板”漲停，同時(shí)，日博時(shí)尚、美邦服飾、啟創(chuàng)股份等漲停。在港股市場(chǎng)，李寧漲超10%，安踏體育一度漲超10%。
服裝股的春天真的來(lái)了嗎？
國(guó)產(chǎn)服裝品牌要崛起？
近年來(lái)，服裝股的關(guān)注度和存在感一直較低，大部分服裝股的股價(jià)也一直在下跌。大智慧服裝指數(shù)在2021年達(dá)到頂峰后，近五年沒(méi)有上漲。2021年到2021年下跌，2021年上漲7%，在2021年的結(jié)構(gòu)性牛市中，依舊下跌。直到今年春節(jié)，服裝股才終于反彈。
目前，A股市場(chǎng)有50多只服裝股。加上港股，確實(shí)是個(gè)大產(chǎn)業(yè)。這也是一個(gè)龐大的消費(fèi)行業(yè)。為什么服裝類股不像酒類、藥品、食品等那樣被市場(chǎng)看好？首先，集中度很低，品牌太多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。尤其是A股市場(chǎng)沒(méi)有真正的領(lǐng)頭羊，很多服裝品牌的表現(xiàn)并不理想。其次，市場(chǎng)價(jià)值普遍很低。只有不到10家企業(yè)，如雅戈?duì)?、海瀾之家、森馬服飾等，市值過(guò)百億。過(guò)去幾年，A股的審美一直是“大”就是美，幾十億市值的服裝股實(shí)在無(wú)法吸引機(jī)構(gòu)的興趣。
如今，H&M事件的突然出現(xiàn)，給國(guó)產(chǎn)服裝品牌帶來(lái)了重新崛起的機(jī)會(huì)，服裝股的春天真的來(lái)了嗎？中信證券認(rèn)為，此次事件確實(shí)是國(guó)產(chǎn)品牌崛起的契機(jī)。如果相關(guān)國(guó)際品牌拒絕悔改，將對(duì)其在中國(guó)市場(chǎng)的銷售產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。同時(shí)，此次事件也將對(duì)行業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈上市公司產(chǎn)生影響。影響很大。
此次國(guó)際品牌耐克也參與其中。耐克前不久發(fā)布的最新一季報(bào)顯示，截至2月28日的2021/2021財(cái)年第三季度，耐克整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)3%至103.570億美元。本季度，耐克在大中華區(qū)的收入增長(zhǎng)了51%，北美、歐洲和拉丁美洲的收入均同比下降。可見中國(guó)市場(chǎng)對(duì)這些國(guó)際品牌的重要性。如今，如果這些國(guó)際品牌真的想走自己的路，不想在中國(guó)市場(chǎng)占有這么大的蛋糕，那對(duì)于國(guó)產(chǎn)品牌來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)巨大的崛起機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，國(guó)內(nèi)服裝品牌也有不少優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。比如在港股上市的安踏體育，總市值超過(guò)3000億港元。3月24日晚，安踏也發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)公告。集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)收入355.1億，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。利潤(rùn)55.7億元。阿迪達(dá)斯全年凈利潤(rùn)約33億元人民幣，同比下降76%。這意味著安踏體育的凈利潤(rùn)首次超過(guò)阿迪達(dá)斯。
有吸引力的行業(yè)估值
接下來(lái)說(shuō)說(shuō)A股市場(chǎng)的服裝股。昨天，由于突發(fā)事件的影響，出現(xiàn)了集體暴漲。那么，A股服裝股的吸引力在哪里？
首先，絕對(duì)股價(jià)偏低，服裝類股多為股價(jià)在10元以下的低價(jià)股，整體估值也很便宜。據(jù)長(zhǎng)城證券統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，紡織服裝行業(yè)市盈率為19.14倍，滬深300市盈率為26.43次。紡織服裝行業(yè)相對(duì)滬深300的市盈率為-27.56%。目前溢價(jià)較低，行業(yè)估值吸引。
還有一點(diǎn)值得關(guān)注。截至去年底，紡織服裝行業(yè)所有機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)比例僅為0.15%，與去年三季度末相比仍有下降趨勢(shì)。目前，紡織服裝行業(yè)機(jī)構(gòu)任職比例處于近10年最低水平。
之前，我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)過(guò)一個(gè)邏輯。近期市場(chǎng)的主角是一個(gè)股價(jià)長(zhǎng)期未上漲、估值極低、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位不重的板塊。服裝板塊正好符合這個(gè)邏輯投資服裝，現(xiàn)在又遇到了引起市場(chǎng)高度關(guān)注的突發(fā)事件，短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)一些表現(xiàn)。所以，如果你問(wèn)我服裝股的市值是否值得參與，我的回答是肯定的。
最后說(shuō)一下大盤。昨日上證指數(shù)下跌，但創(chuàng)業(yè)板反彈。創(chuàng)業(yè)板有很多“集團(tuán)股”投資服裝，近期大幅下跌，但我覺(jué)得是時(shí)候反彈了。
一些組織計(jì)算了一些大型市值公司自今年高點(diǎn)以來(lái)的最大跌幅。立訊精密、天齊鋰業(yè)、金龍魚、陽(yáng)光電源、華微電子跌幅均超過(guò)48%。、龍門百利、華友鈷業(yè)、恒力石化、長(zhǎng)城汽車等跌幅均超過(guò)45%。也有不少市值大的公司跌幅超過(guò)40%。在經(jīng)歷了如此短線的下跌之后，或許反彈已經(jīng)不遠(yuǎn)了。（張道達(dá)）
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