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中國內(nèi)衣品牌排行榜,品牌內(nèi)衣排行榜 前十名。
你知道如何正確計(jì)算罩杯嗎？你知道還要結(jié)合胸型嗎？你知道胸型分為圓盤、半球、木瓜三類嗎？
B站知名科普類UP主好奇博士在視頻中提出，“選內(nèi)衣的時候，一定要找可以選擇胸型的內(nèi)衣店”。通過類似的科普，不少女性建立了分胸型內(nèi)衣的概念，也對一些新銳內(nèi)衣品牌留下了深刻印象。
bilibili上的“科普”視頻
近幾年，面對來勢洶洶的后繼者，國內(nèi)老的內(nèi)衣品牌們?nèi)兆硬惶眠^。蕉內(nèi)、Ubras、NEIWAI、奶糖派等新銳品牌后來居上，被消費(fèi)者追捧，被資本方青睞。
就在這種背景下，1月29日，愛慕股份成功過會。正式上市后，愛慕股份將成為繼都市麗人（2298.HK）、匯潔股份（002763.SZ）、安莉芳控股（1388.HK）之后又一家中國內(nèi)衣品牌上市企業(yè)。
營收緩慢增長
扣非歸母凈利益連續(xù)下跌
內(nèi)衣是女性的必需品，顧客對品牌忠誠度較高。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2012年至2019年，中國女性內(nèi)衣市場零售額的復(fù)合增長率為8.26%，遠(yuǎn)高于鞋服行業(yè)的平均水平。到2022年，其市場規(guī)模預(yù)計(jì)將增長至1973億元。
不過女性內(nèi)衣市場還未出現(xiàn)龍頭效應(yīng)。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2019年中國女性內(nèi)衣品牌多達(dá)3000個以上，市場前五名愛慕、都市麗人、匯潔、安莉芳和婷美的市場集中度僅為9%，而同期日本、美國、英國市場前五名的市場集中度分別為66%、58%和19%，其中美國品牌Victoria's Secret（維多利亞的秘密，簡稱維秘）更是為中國消費(fèi)者熟悉，維秘大秀也深受觀眾喜愛。
維秘走秀
有趣的是，我國前五大內(nèi)衣品牌的創(chuàng)始人都是男性。安莉芳的創(chuàng)始人鄭敏泰被稱為我國“現(xiàn)代內(nèi)衣之父”，愛慕股份的創(chuàng)始人張榮明研發(fā)出超彈性記憶合金文胸底托，林升智、林升江兄弟創(chuàng)辦了匯潔股份，鄭耀南成立了都市麗人，周楓創(chuàng)辦了婷美。除婷美外，以上內(nèi)衣企業(yè)先后登陸資本市場。
招股書顯示，2017年至2019年，愛慕股份的營業(yè)收入分別為29.4億元、31.1億元和33.1億元，年復(fù)合增長率6.1%；扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤分別為5.2億元、4億元和3.2億元，三年內(nèi)跌去近四成。
愛慕產(chǎn)品 圖據(jù)官網(wǎng)
2020年上半年受疫情影響，公司營業(yè)收入15.4億元，同比下降6.4%；營業(yè)利潤1.8億元，同比下降20.7%；扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤1.7億元，同比下降7%。
對于“增收不增利”的現(xiàn)象，招股書解釋主要是由于2018年起公司對旗下品牌進(jìn)行了逐步變革升級，同時公司在品牌推廣、渠道建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面的投入加大。
不過，愛慕股份在女性內(nèi)衣線下零售渠道的市場綜合占有率排名第一。截至2020年6月30日，公司的零售網(wǎng)絡(luò)由2256個線下銷售終端及以天貓、唯品會為主的線上渠道所組成。
2017年至2020年上半年，愛慕的門店數(shù)量分別為2322個、2472個、2414個和2256個，整體規(guī)模相對穩(wěn)定，其中直營店鋪占比接近80%。
此次上市，愛慕股份擬募集資金7.61億元，其中4.40億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，1.52億元用于信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，1.70億元用于在越南投資建設(shè)生產(chǎn)基地。也就是說，愛慕股份仍將發(fā)展重點(diǎn)放在線下渠道。
然而公司直營門店單店利潤正在下滑。2017年至2019年，自營自有物業(yè)門店平均單店利潤減少41萬元；自營租賃門店平均單店利潤減少9萬元。
2020年上半年，受疫情影響，線下門店盈利更是出現(xiàn)大幅下滑，其中自營租賃門店首次出現(xiàn)單店虧損。公司電商渠道主營業(yè)務(wù)收入5.5億元，較上年同期增加93%。
存貨周轉(zhuǎn)378天
你買到的內(nèi)衣可能是去年生產(chǎn)的
不僅是愛慕股份，匯潔股份、安莉芳和都市麗人等內(nèi)衣巨頭的情況也不容樂觀。不僅營收和凈利潤下降，2019年都市麗人的凈利潤甚至為負(fù)，一次性計(jì)提11.85億元的壞賬準(zhǔn)備，其中包括7億元的存貨減值準(zhǔn)備，超3億元的客戶欠款。
2017年至2019年，匯潔股份的營收分別為21.36億元、23.55億元、25.85億元；凈利潤分別為2.22億元、1.66億元、1.82億元。
安莉芳的營收分別為23.4億港元、24.52億港元、22.67億港元；凈利潤分別為4.95億港元、1.51億港元、0.8億港元。
都市麗人的營收分別為45.42億元、50.96億元、40.82億元；凈利潤分別為3.17億元、3.78億元、-12.98億元。
愛慕股份的存貨問題同樣不容忽視。招股書顯示，愛慕股份的存貨余額連年上漲，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)卻在上升。
截至2020年上半年，公司存貨余額達(dá)9.96億元，接近總資產(chǎn)的三分之一，其中超過八成都是庫存商品。與此同時，2017年至2020年上半年，公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由348天上漲至378天，這意味著你買到的內(nèi)衣可能是去年生產(chǎn)的。
截至2020年6月末，愛慕股份近40%的存貨庫齡超過1年，公司合計(jì)計(jì)提的跌價準(zhǔn)備近2億元，占存貨余額的16.68%。其中，2020年上半年計(jì)提了3049萬元跌價準(zhǔn)備，占公司當(dāng)期凈利潤的19%。
另外，由于內(nèi)衣的價格競爭愈發(fā)激烈，2017年至2020年上半年，愛慕通過促銷優(yōu)惠等手段，逐漸下調(diào)各品類服裝單價，隨著產(chǎn)品價格的下調(diào)，公司毛利率逐年下滑，并導(dǎo)致凈利潤也逐年下滑。
新銳品牌崛起
開店的老辦法還扛得住嗎？
年輕一代消費(fèi)習(xí)慣的改變、電商的發(fā)展，催生了一大批新銳內(nèi)衣品牌，2020年更是迎來“現(xiàn)象級”的爆發(fā)。
創(chuàng)立于2012年的NEIWAI內(nèi)外是舒適內(nèi)衣的拓荒者；奶糖派專注服務(wù)于C罩杯以上大胸市場；歐陽娜娜代言的Ubras是無尺碼內(nèi)衣的開創(chuàng)者；主打“沒有縫制標(biāo)簽的內(nèi)衣”概念的蕉內(nèi)已成為國內(nèi)估值最高的內(nèi)衣品牌……
跟宣揚(yáng)“性感、聚攏、塑形”的傳統(tǒng)內(nèi)衣品牌相比，這些新銳品牌主打的是“舒適”。內(nèi)衣的賣點(diǎn)是無鋼圈，還將過去相對復(fù)雜的內(nèi)衣尺碼轉(zhuǎn)換成了“S、M、L”這些更簡單的尺碼標(biāo)準(zhǔn)，Ubras更是直接打出“無尺碼”的理念。
愛慕、都市麗人等老品牌獲取流量、提升品牌形象的方法主要是開店。
截至2019年底，匯潔股份擁有多達(dá)3021個零售網(wǎng)點(diǎn)，都市麗人終端門店更高達(dá)5970家。截至2020年上半年，愛慕股份的線下直營終端達(dá)1793個。
新銳品牌們打法不同，盡管線上店鋪難以獲得線下店鋪的體驗(yàn)優(yōu)勢，但它們通過社交媒體、直播帶貨等方式，把自己打造成網(wǎng)紅品牌。比如Ubras綁定薇婭，蕉內(nèi)綁定李佳琦。
新銳內(nèi)衣品牌也獲得了消費(fèi)者認(rèn)可。Ubras先是在2020年的天貓618成為“無尺碼內(nèi)衣品類”第一，后又在雙11拿下內(nèi)衣品類第一，僅僅成立4年，便突破了10億銷售額。
同樣成立僅4年，蕉內(nèi)先是在2020年天貓618期間拿下內(nèi)褲、襪子的雙類目冠軍，此后雙11期間總成交額突破2.2億元，斬獲內(nèi)褲、保暖品類TOP1。
奶糖派在2020年雙十一天貓官方榜單中，分別為少女文胸和大杯文胸品類第一，2017-2020年連續(xù)4年復(fù)合增長率100%。
資本也普遍看好舒適內(nèi)衣賽道前景。據(jù)公開資料顯示，Ubras已經(jīng)完成A輪5000萬元、B+輪數(shù)億元融資。NEIWAI完成6輪融資，累計(jì)披露融資金額超3.6億元，真格基金、啟賦資本、華強(qiáng)資本等主流VC爭相加碼。蕉內(nèi)于2020年11月正式完成數(shù)億元A輪融資，投后估值達(dá)到25億元。成了近十年來估值最高的內(nèi)衣公司。
不過傳統(tǒng)內(nèi)衣品牌也在補(bǔ)課。愛慕股份培育了以運(yùn)動文胸為核心品類的愛慕運(yùn)動，以及主要面向線上消費(fèi)者、同樣主打舒適概念的無鋼圈內(nèi)衣品牌乎兮。匯潔股份旗下的蘭卓麗和加一尚品均為主打舒適的無鋼圈和軟鋼圈內(nèi)衣。
不過從營收占比來看，這些子品牌還處于試水階段。截至2020年6月，愛慕運(yùn)動和乎兮占集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入占比分別僅為2.97%和4.35%，蘭卓麗和加一尚品分別為9.95%和5.36%。
紅星新聞記者 吳丹若
編輯 白兆鵬
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