中小投資項(xiàng)目(中小投資機(jī)構(gòu)眾生相：苦跟項(xiàng)目3個(gè)月，卻一夜之間失去投資資格)，36創(chuàng)業(yè)加盟網(wǎng)給大家?guī)?lái)詳細(xì)的介紹，讓更多的人可以參考:中小投資項(xiàng)目(中小投資機(jī)構(gòu)眾生相：苦跟項(xiàng)目3個(gè)月，卻一夜之間失去投資資格)。
“最近一段時(shí)間，絕大多數(shù)中小機(jī)構(gòu)，都是在假裝投資。”孟磊鳴對(duì)投中網(wǎng)直言，“我們基金的子彈不夠充裕。雖然拿著好項(xiàng)目定向募資并不難，但項(xiàng)目方對(duì)我們沒(méi)有信心。”
如此一來(lái)，孟磊鳴所遭遇的尷尬處境便不難理解：遇到了好項(xiàng)目，募到了錢，卻投不出去。
這樣的現(xiàn)象并不罕見。
近期，由于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的匱乏，在一些質(zhì)地一般、有上市前景的企業(yè)融資時(shí)，更多的知名機(jī)構(gòu)會(huì)上前爭(zhēng)奪份額，本就不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小機(jī)構(gòu)變得更加無(wú)所適從。
PE投資人邢斌見證了其所在機(jī)構(gòu)所面臨的盡調(diào)流程缺失、條款退讓和企業(yè)估值攀升。“只能說(shuō)，市場(chǎng)在被迫變得冷靜。”
在資本狂潮階段，“加大杠桿多募資金”、“追熱點(diǎn)”、“做高估值”、“A輪進(jìn)B輪出”、“賺管理費(fèi)”、“自己做個(gè)產(chǎn)業(yè)出來(lái)”都可以成為基金存在的理由。
然而，瘋狂出手、“捧殺”獨(dú)角獸、上市公司兜底收管理費(fèi)等亂象使機(jī)構(gòu)直接遭致資金鏈斷裂、裁員降薪、無(wú)錢可投的惡果。
根據(jù)光塵顧問(wèn)保守測(cè)算，中國(guó)境內(nèi)15%的市場(chǎng)資金，即數(shù)萬(wàn)億的市場(chǎng)規(guī)模，將在2022年處于僵化的狀態(tài)。
“2014、2020年成立的那波人民幣基金，現(xiàn)在手里的子彈基本所剩無(wú)幾。”遠(yuǎn)海明華母基金的一位高管曾表示，“它們多數(shù)正處于第二支基金的募集關(guān)鍵期，很多項(xiàng)目還沒(méi)有退出或得到階段性發(fā)展，投資能力還未得到驗(yàn)證，寒冬就來(lái)了。”
孟磊鳴的機(jī)構(gòu)正是其中之一。
“我已經(jīng)不再奢望回報(bào)高昂的頂尖項(xiàng)目，只求自己的機(jī)構(gòu)不要輕易垮掉。”孟磊鳴對(duì)投中網(wǎng)表示。
逆勢(shì)“生還者”：基金回報(bào)數(shù)據(jù)為王
2020年，孟磊鳴的首要目標(biāo)，便是“活著”。
然而，在市場(chǎng)洗牌的大變局下，縱然投資行業(yè)的“二八效應(yīng)”會(huì)強(qiáng)化升級(jí)，但在活躍的一級(jí)市場(chǎng)生態(tài)中中小投資項(xiàng)目，中小機(jī)構(gòu)必定在“大白馬”的夾擊下“無(wú)人生還”嗎？
“頭部機(jī)構(gòu)不必多說(shuō)，另外一類相對(duì)聚焦的專業(yè)基金在目前及未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展中也有生存的價(jià)值和空間。”元禾重元執(zhí)行合伙人孟愛民對(duì)投中網(wǎng)分析稱。
換言之，在某種意義上，機(jī)構(gòu)的規(guī)模及資金實(shí)力并不是決定其生存狀況的唯一因素。小而新的機(jī)構(gòu)也有機(jī)會(huì)在刺骨的寒風(fēng)中收獲春天。
深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)引導(dǎo)基金管理總部總經(jīng)理申少軍曾向投中網(wǎng)表示，越來(lái)越多的LP只會(huì)選擇兩類GP：一是頭部基金，二是在細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)里面能夠深耕細(xì)作的基金。
投中網(wǎng)通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，無(wú)論在募資端中小投資項(xiàng)目，還是投資端，一些有行業(yè)積累的中小基金總能憑借優(yōu)異的成績(jī)?cè)谑袌?chǎng)中占有一席之地，而非因遭遇“冷眼排擠”漸乎銷聲匿跡。
“對(duì)于LP來(lái)講，判斷GP的標(biāo)準(zhǔn)終歸還是基金的回報(bào)數(shù)據(jù)，而不是大機(jī)構(gòu)或小機(jī)構(gòu)的區(qū)別。
行業(yè)的‘二八效應(yīng)’雖然一定程度上可以加速優(yōu)勝劣汰，但同時(shí)，對(duì)于一些有行業(yè)積累的機(jī)構(gòu)或許也是一個(gè)機(jī)會(huì)。”李偉表示。
在李偉看來(lái)，“二八效應(yīng)”進(jìn)一步分化下，中小機(jī)構(gòu)突圍的關(guān)鍵點(diǎn)在于產(chǎn)業(yè)專業(yè)深耕與資源賦能能力。
具體來(lái)說(shuō)，一方面，中小機(jī)構(gòu)要把相關(guān)行業(yè)研究清楚，以實(shí)現(xiàn)與項(xiàng)目創(chuàng)始人在交流過(guò)程中的同頻共振；另一方面，不管是項(xiàng)目的內(nèi)部管理，還是產(chǎn)品上下游產(chǎn)業(yè)鏈與客戶拓展，機(jī)構(gòu)要重視自身的投后賦能。
這種行研與資源稟賦能力，不僅是創(chuàng)投變局下機(jī)構(gòu)突圍的利器，更是幾乎所有基金應(yīng)對(duì)馬太效應(yīng)加劇的策略共識(shí)。
藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇便提到，機(jī)構(gòu)要始終堅(jiān)持通過(guò)行業(yè)研究更早發(fā)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的底層趨勢(shì)，以在有高成長(zhǎng)空間的賽道上投資“A類”創(chuàng)業(yè)者。
“要在起伏的市場(chǎng)中做投資決策，就要一直抱有對(duì)市場(chǎng)的敬畏，堅(jiān)持獨(dú)立判斷。”朱天宇向投中網(wǎng)表示，在“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的后疫情時(shí)代，其底層投資邏輯不變：仍要抓住行業(yè)與場(chǎng)景，找到那些確實(shí)能在具體行業(yè)落地，且發(fā)揮較大價(jià)值的項(xiàng)目。
項(xiàng)目是否足夠有價(jià)值，同樣也是凱輝基金打出子彈時(shí)的重點(diǎn)考量所在。
“在市場(chǎng)動(dòng)蕩下，我們還是會(huì)堅(jiān)持價(jià)值投資，尋找在這個(gè)行業(yè)里真正能創(chuàng)造核心價(jià)值、有影響力的公司。這些公司的特質(zhì)包括技術(shù)的落地、可擴(kuò)展性以及單個(gè)行業(yè)的打透。”凱輝智慧新能源基金合伙人張利對(duì)投中網(wǎng)表示。
本質(zhì)上，在基金確保產(chǎn)業(yè)資源能力的前提下，以基金的回報(bào)業(yè)績(jī)倒推投資端，GP終究要押注有機(jī)會(huì)成為行業(yè)領(lǐng)軍公司的項(xiàng)目。
沒(méi)有企業(yè)不希望成為GP競(jìng)相追逐的領(lǐng)跑者。
然而，在這個(gè)時(shí)代，“創(chuàng)業(yè)者的決心將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。我們對(duì)于在這個(gè)周期仍能堅(jiān)持初心篳路藍(lán)縷的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者，有更大的尊敬和耐心。”朱天宇向投中網(wǎng)表示。
GP對(duì)創(chuàng)業(yè)者如此，LP對(duì)GP應(yīng)是亦然。
（應(yīng)受訪者要求，文中孟磊鳴、邢斌均為化名）
總結(jié)：以上內(nèi)容就是中小投資項(xiàng)目(中小投資機(jī)構(gòu)眾生相：苦跟項(xiàng)目3個(gè)月，卻一夜之間失去投資資格)詳細(xì)介紹，如果您對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目感興趣，可以咨詢客服或者文章下面留言，我們會(huì)第一時(shí)間給您項(xiàng)目的反饋信息。
